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可转换公司债券

来源:网络整理 编辑:admin 时间:2019-02-14

     

互通式立体交叉公司债券(可替换公司债券) Bond,CB)

替换公司债券概述

  更加公司债券是一种被赋予的公司债券。,也称可替换公司债券。发行公司在前头规则索取者可以选择最早一份。,将公司债券替换为发行公司在议定书中拟定的一份(权利股)。但替换公司债券是一种混合公司债券使适合。。当出资者对开展潜力和远景不太透明的时,你可以先值得买的东西这些公司债券。。公司发行业绩压制,悲观的职业远景,它的一份推销正下跌。,可替换公司债券可替换为一份。,从公司开展中有益于。可替换公司债券是出资者的。,这是一个人值得买的东西时机。。有伟大人物意义的地,甚至可替换公司债券不再反对也在昏迷中普通公司债券不再反对。,但在值得买的东西时机选择的用天平称中,这种公司债券在出资者中依然很深受欢迎。。可替换公司债券陌生的公司债券推销上当然啦劝说。这种公司债券率先出如今英国。,眼前,美国公司也发行更多的公司债券。。日本于1938年“商业习惯法”指出错误后-些公司开端发行这种公司债券。可替换公司债券具有可替换为一份的优势。,其发行率在昏迷中普通公司债券。。

  只鉴于,SWI的发行有三种根本替换限度局限。:

  论可替换公司公司债物主行使让权,这三个根本的替换限度局限必然实行。。

  发行公司发行公司债券发行限度局限

  此限度局限与该公司债券的替换权关心。。鉴于使负亏空将同样的公司债券替换成一份。,而且,公司需求有发行公司债券的充其量的。,和外面的发行一份的充其量的。,公司但是是一家可以外面的募集一份的树干有限公司。。因而,股票上市的公司经发生可发行可替换公司债券,公司债券融资方式的详细替换方式;公司债券替换成绩,应发行公司债券。,并根据发行树干的规定推荐容忍。、赞成;公司债券替换成绩公司,除发行公司债券的限度局限外,还应适合一份发行的规定。。因而规则公司债券替换成绩公司必然有着两方面的限度局限:

  1、发行公司债券的限度局限。这种公司债券假定不克不及发行,就不克不及发行。,不克不及举步原始的步。;

  2、外面的发行一份的限度局限。但替换公司债券不克不及替换。,这不仅仅是好事。,这也将使成为出资者的诈骗行动。,鉴于这是无限度局限创造的许诺。。因而,有些公司过失树干有限公司或股票上市的公司。,事业发行公司债券,出资者必然对它们抚养警觉。,免得落得值得买的东西风险。

  (1)公司债券、一份二元性;

  (2)使受益的附着;

  (3)替换溢价(通常为5%到20%);

  (4)发行人在到底期限在前方费用额清偿权。;

  (5)出资者有预售权。。

  1、国际可替换公司债券

  这是一个人国际成绩。,以家庭生活钱币估价的公司债券。1993年度深圳宝安树干有限公司发行可替换公司债券,它属于这一类。。

  2、陌生可替换公司债券

  发行人是指境内发行人或境外发行人。,外币面值面值,或在家庭生活境内发行陌生发行人,以家庭生活钱币或外币估价的公司债券。。像,上海表达的可替换公司债券属于TH公司。,这是以瑞士法郎估价的。,海内出资者(首要是瑞士出资者)。

  3、全欧洲可替换公司债券

  与国际银团发行全欧洲钱币的可替换公司债券。两种选派和抚养者。。这种公司债券每年利钱一次。,利钱免征所得税。。

  率先,在附近的合并树干公司,发行可替换公司债券,它可以前进股市低迷工夫所需的资产。;可压下外币风险,它也可以经过公司债券和一份举行替换。,优选法资金和解;你甚至可以从替换推进溢价费用。。

  其次,对出资者来说,出资者发牌可替换公司债券,你可以让你的值得买的东西器整个机智的。,值得买的东西的选择也越来越普及的。,假定出资者可以必须公司债券,亏空进项,你也可以在公司债券推销换手。,在必然的限度局限下可以塑造为股份。,获取股息,彩金,你也可以发牌一份推销上的差别。。有伟大人物意义的地,公司债券对出资者有很大引力。。

公司债券的角色

  但替换公司债券是可替换提供纸张。。从普遍的上来说,可替换提供纸张是有价提供纸张。,必须人有权将其替换为差异宽宏大量的的提供纸张。,时刻表权、权证等可称为可替换提供纸张。,但广义上,可替换提供纸张首要包罗替换公司债券和替换公司债券。。

  可替换公司债券,这是公司债券。,公司债券必须者在发行公司债券后必然工夫授予必须人。,它可以比照它的安心决心要。,选择可能的选择依商定的限度局限将必须的公司债券替换为发行公司的一份或许更一家公司一份的冠军。就是说,互通式立体交叉公司公司债物主可选择必须公司债券直至成年人的。,规定公司还债基金和利钱;它也可以在商定的工夫内变换式为一份。,享用股息分派或资金感谢。

  可替换最早一份可替换为权利股,也可替换为一份。,但总之是一份。,附着进项过失亏空利钱。,这是一份股息。;它的价钱跟随公司A权付出代价的附带阐明而附带阐明。,并跟随股息而下跌。;产权的彻底失败债务滞后于索取者。。比照此,它与互通式立体交叉公司债券有实质的分别。,本书首要辨析了替换COMP的值得买的东西思绪和方式。,它还专注于替换可替换为IS的公司债券。。除非另有阐明。,这本书的互通式立体交叉公司债券偶然高的可替换公司债券。。

  从公司债券替换的思想可以看出。,普通的公司债券具有债务和选项的双重属性。。

  1. 债务角色。

  可替换公司债券率先这是公司债券。,是附着进项提供纸张,界限公司债券成年人的日和活期货币利率。,它还预约不变的利钱费用和还款干杯。,有伟大人物意义的地,替换公司债券具有绝对完整的的索取者角色。。

  这打算公司公司债物主可以享用还债基金的冠军。,但它差异于一份出资者。,他过失一个人事业的物主。,不克不及推进一份股息。,不克不及染指事业方针决策。论公司财务地位表,而公司债则属于事业的或有亏空。,转股前,但替换公司债券依然属于事业的亏空资产。,结果却替换公司债券才干替换成一份。,值得买的东西可以替换公司债券相当于值得买的东西一份。。普通而言,更加,替换公司债券的息票利率不变的在昏迷中THA。,这是鉴于替换公司债券给出资者替换的冠军。,作为补足,出资者挣得的利钱很低。。

  2. 一份选项的角色。

  更加,公司债券的替换为出资者预约了替换的冠军。,这样冠军有选择的意思。,就是说,出资者可以行使替换权。,替换公司债券为树干,你也可以废这样替换权。,公司债券成年人的。就是说,但替换公司债券具有一份看涨选项的特点。,出资者可以经过必须替换公司债券推进一份进项。。有伟大人物意义的地,但替换公司债券是一份选项的派生的事物。,它通常被以为是选项的两类堆积衍生货物。。

  有效地,可替换公司债券普通具有清偿和清偿的特点。,它的属性是复杂的。,但上述的两个角色是可替换CR最根本的属性。。

互通式立体交叉公司债券的值得买的东西付出代价是多少?

  但互通式立体交叉公司债券具有一份和公司债券的双重属性。,对出资者来说,这是一种资金正当理由一份。 。 但互通式立体交叉公司债券对出资者具有可怕的的推销引力。,其优点相信:

  1.可替换公司债券使出资者推进最低的进项权。

  但替换公司债券和一份的最大分可能THA。,更加错过了变换式的意思,作为低利息公司债券,它依然有附着利钱费用。;出资者是索取者。,你可以接收附着的资金和利钱费用。。假定创造替换,则会推进使赞成权利股的费用或推进股息费用。但互通式立体交叉公司债券对出资者缺席限度局限。,原因正当理由的优势,股价下跌时,出资者可以将公司债券替换为一份。,享用股价下跌制造的边缘;股价下跌时,你可以每年享用附着利钱费用而不行变化性。,成年人的时还债基金。

  2.但互通式立体交叉公司债券的股息不再反对高于权利股。。

  必须替换公司债券的出资者,可以推进活期利钱费用。,通常保持健康下,但互通式立体交叉公司债券的股息不再反对高于权利股。,假定过失同样,但互通式立体交叉公司债券将很快被替换成一份。。

  3、替换公司债券最早还债股权。。

  但替换公司债券属于下级的信誉公司债券。,清算令,普通公司债券、长期的亏空(库存投资)具有平行的访求权。,但在普通公司债券继,同可替换最早一份,最早一份与权利股,最早产生结果的地位。

柴纳替换公司债券的可替换公司债券顺序

  根据进行易货经商的规则,公司债券替换成绩公司在其一份上市时,替换公司债券的上市可以替换为C的树干。,替换顺序是:

1、可替换公司债券发行人的权利股一份上市后,但互通式立体交叉公司债券可以每时每刻替换成一份。。

2、股权掉换推荐书。出资者股权掉换的运用是经过申哲来举行的。。

像,吴江处于长须的阶段中树干有限公司10500万人民币普通一份于2000年5月29日在深市挂牌上市。根据《转换器公司实行暂行测量》、《深圳提供纸张进行易货经商可替换公司债券上市训练》关心规则和《吴江处于长须的阶段中树干有限公司可替换公司债券募集阐明书》关心登记,该公司于1998年8月28日发行的20000元"处于长须的阶段中转债"在此次发行的"处于长须的阶段中树干"上市之日起,可以替换成公司的一份。。必须可替换公司债券的必须人填写一份让推荐书,加密是5301。,不需求新的加密。。处于长须的阶段中可替换公司公司债物主可遵从的整个或部件处于长须的阶段中C。,但每回股权掉换推荐书的处于长须的阶段中转债面值数额须是1000元的必须的倍,要替换的最小单位是一个人分开。。

3、深圳提供纸张进行易货经商已收到该提议并承认其提议。,缩减出资者公司债券的接近,同时,附带阐明有伟大人物意义的接近的一份。。

4、股权掉换推荐书,不拿下。

5、如出资者股权掉换推荐书的可替换公司债券数额大于出资者现实拥局部可替换公司债券数额,进行易货经商承认其最大的可替换一份部件举行转股,推荐的休息部件被拿下。。

6、手巧的出资者即时明智地使用资产成绩,普通亏空算清缺席完整变换式。,经过深圳提供纸张进行易货经商股票上市的公司的现钞产生结果的。

7、股权掉换推荐书工夫。股权掉换推荐书工夫普通为公司一份上市日至可替换公司债券成年人的日,但公司的一份都是发彩金股的。、增发新股票、延长号一份让公报的到底期限为。

8、替换后的一份可以在一份买卖后的接下去人买卖日举行买卖。。

9、公司债券替换的最小单位是树干。。

10、可替换公司债券在志愿地股权掉换推荐书期内,公司债券买卖仍在持续。

11、股票上市的公司债转股时期。,不行替换的公司债券的接近少于300毫,深圳提供纸张进行易货经商将即刻放开公报。,三个买卖今后中止买卖。。互通式立体交叉公司债券可以在买卖完毕后中止。、在替换期完毕在前方,必须人依然可以根据商定的限度局限股权掉换推荐书。

12、发行新股票的发行人、配股、当产生结果的股息和一份价钱清算时。,深圳提供纸张进行易货经商将延长号替换公司,延长号发行一份的工夫由发行人和前同伙承认。,不超越十五的买卖日。,同时,深圳提供纸张进行易货经商也对其替换P举行了清算。,在SH登记日的接下去人买卖日回复买卖。一份重启后清算后的一份价钱。。

柴纳公司债券买卖规则

 买卖方式:互通式立体交叉公司债券可以在T 1根据举行买卖。。公司债券买卖协商会议、买卖、托管、转托管、参照A股发表的推销。

买卖提议:公司债券可按单位提议为100元。,面值为1000元的经商单位。,结算单位是张(即100元名称)。,价钱下跌的单位是人民币。。

买卖工夫:进行易货经商公司债券买卖可集合在A股。。

买卖清算:T 1公司债券可在进行易货经商公司债券上抬出去。,买卖清算参照A股的现行清算测量护送。

买卖停止:可替换公司债券到处替换期完毕在前方的十个一组买卖日停止买卖,进行易货经商将在买卖停止前七天颁布。。

买卖费:深圳提供纸张进行易货经商向买方募捐买卖费。,同时,公司债券发牌者和卖家必然向交付人产生结果的佣钱。,佣钱按成交薪水的2‰计取。

柴纳转轨公司债券的本息产生结果的

  可替换公司债券的本息兑付是指设置强制性转股性登记的可换债务发行人每年向未替换成该公司一份的可换债务必须人产生结果的利钱,或许非强制性转股的可替换公司债券发行人向成年人的末替换成该公司一份的可换债务必须人一次性的还本利钱。

1、一次性的偿债公司债券的成年人的日,买卖将无意识或下意识行为停止买卖在两个买卖,在买卖完毕时通牒发行人公司债券录音。,发行人该当将有伟大人物意义的的基金和利钱粉碎为CA。。

2、进行易货经商将基金和利钱掉进凑合着活下去公司。,成年人的后第五的买卖日,各凑合着活下去公司让。

3、设置强制性转股登记的可替换公司债券,每年利钱产生结果的,公司债券买卖仍在持续,按A股分红方式抬出去利钱产生结果的方式。

柴纳发行公司债券的赞成

  [行政许可事项]替换集款发行审批

[根据]、限度局限、顺序、工夫限度局限

  公司条例原始的百七十二条:发行可替换为树干的公司债券。,该当关系到提供纸张监视实行机构立案。。公司债券可以替换为一份。,除发行公司债券的限度局限外,还应适合一份发行的规定。。”

  公司条例原始的百六十条款:公司债券发行,必然充分发挥潜在的能力崇拜者限度局限:

  (1)树干有限公司的净资产不应在昏迷中人民币,有限责任公司的净资产不得在昏迷中六元。;

  (二)累计公司债券总金额不得超越百分之四十;

  (三)过来三年的残忍的可分派边缘十足了。;

  (四)筹集的资产适合国家产业政策。;

  (五)公司债券的货币利率不得超越TH规则的程度。;

  (六)国务院规则的休息限度局限。发行公司债券筹集的资产,必然经审批机关容忍。,不得用于治疗伤害和非制造性费用。。”

  公司条例原始的百六十条款:有崇拜者案件经过,公司债券不克不及再派遣行。:

  (一)前一次发行的公司债券还没有募足的;

  (二)失约或拖时间产生结果的基金和利钱,而且还在举行中。。”

  公司债券第九项实行暂行规则、5、6项“(一)……;(二)发行公司债券后发行。,资产亏空率不超越70%;(三)……;(四)……;(五)替换公司债券的货币利率不应超越;(六)替换公司债券的发行薪水不在昏迷中人民币100元;(七)……。”

  首次通牒若何使股票上市的公司债券成上市。:股票上市的公司发行公司债券,除暂时第九登记规则的限度局限外,,还应充分发挥潜在的能力以下规定:

  1、登记会计师使有法度效力,过来三年FISC公司的额外的残忍的净边缘率;属于活力、生料、根底设施公司可以稍微压下。,但实足7%。登记会计师使有法度效力,起飞非惯常利弊得失后,在过来三个财政年度,净资产边缘率残忍的不必然。该公司过来三个财政年度的净边缘为AV。,公司必然有良好的现钞流。。近三年来的伟大人物重组。,核定盈余后计算的净资产边缘率。 股票上市的公司不到三年,以近似三个财政年度残忍的的净资产边缘率与树干公司使成为后财政年度残忍的的净资产边缘率相比较低的录音为准。

  2、股票上市的公司发行股票上市的公司债券在前方,累计公司债券算清不得超越公司净资产额的40%;在这场合,在发行公司债券继,,累计公司债券算清不得高于公司净资产额的80%。公司的净资产应以经审计的年度公报为根底。。”

  抬出去股票上市的公司债转股六年级项规则:发行人有崇拜者案件经过,柴纳证监会将不容忍其发行推荐。:

  (1)近三年来在重大的违法行动。;

  (二)到底募集资产未必授权证假设更动;;

  (三)有虚伪教训发表记载。、给错误的劝告性宣布参加竞选或减少。;

  (四)公司经纪不原则,在重大缺陷。;

  (五)追溯非常地,在伟大人物风险。;

  (六)柴纳对出资者使受益的休息重大伤害。”

  提供纸张法第第十六条:“国务院提供纸张监视实行机构或许国务院授权证的机关该当自受权提供纸张发行推荐提供纸张之日起学期内作出确定;未必容忍或容忍。,必然解说一下。。”

[适用从科学实验中提取的价值清单和适用模仿课文]

  《外面的发行提供纸张公司教训发表满足与体式原则第12号—股票上市的公司发行可替换公司债券推荐提供纸张》:

原始的部件规定在标明报纸上发表提供纸张。

  原始的章进行易货经商公司债券阐明书和发行公报。

  1-1互通式立体交叉公司债券阐明书(宣布参加竞选)

  1-1-1逻辑反驳1:发行人算清预测新闻快报与CPA算清预测

  1-1-2逻辑反驳二:发行人协商会议、中西部及东部各州的县议会四处走动的新闻快报期内被发行物非规范无保存看待审计新闻快报触及事项明智地使用保持健康的阐明(如有)

  1-1-3逻辑反驳三:登记会计师对审计新闻快报的补足的看待

  1-2互通式立体交叉公司债券阐明书摘要(宣布参加竞选版)

  1-3公报(由证明协商会议审察前预约)

瞬间部件不规定在标明的新提供纸张中外面的。

  瞬间章是寄售商的提议。

  2-1……

  2-2主寄售商发行物的“四处走动的×××树干有限公司推荐发行可替换公司债券推荐提供纸张的核对看待”

  第三章是发行人专门律师的看待。

  3-1法度看待

  3-2专门律师工作新闻快报

  四分之一的章发行推荐和授权证提供纸张

  4-1发行人发行物的“四处走动的×××树干有限公司公司债券替换成绩推荐新闻快报”

  4-2发行人同伙大会承认公司债券替换成绩发生及授权证董事会明智地使用关心布置好的东西的发生

  申报前审批4~3,发行人的占有董事和寄售商、发行人专门律师、登记会计师发行物推荐提供纸张的忠实、对精密和完整的性的许诺

  4-4发行人专门律师、登记会计师、登记评价师、验资作为正式工作人员的及其投资的中间人的等承认可替换公司债券募集阐明书及其摘要中援用的由其发行物的专业新闻快报或看待的满足无异议的函

  第五章是基金筹集的相互关系记录。

  5-1这次募集资产运用图谋及同伙大会的发生

  5-2有权机关对附着资产值得买的东西物品提议书的容忍提供纸张(如需求立项批文)

  5-3发行人各种的董事署名的募集资产运用物品的可行性研究新闻快报(如有另行董事差异意或弃权,原遵从赠送解说,并以塞住公司标志。

  5-4发行人各种的董事署名的四处走动的前番募集资产运用保持健康的阐明

  5-5拟收买资产和权利的资产评价新闻快报(或审计新闻快报)

  六年级章出席的登记和分派图谋。

  6-1发行人和主寄售商签字的四处走动的可替换公司债券登记设置及其根据的阐明

  6-2放开筹划某事

  第七章是与此相互关系的休息记录。

  7-1发行人近似三年及近似一期的审计新闻快报及财务新闻快报全文

  7-2发行人四处走动的可替换公司债券偿债办法的专项阐明及主寄售商的看待

  7~3发行人的信誉地位

  7-3-1发行人(各种的董事署名)四处走动的公司商业信誉保持健康的阐明及发行人专门律师对公司商业信誉保持健康的看待

  7-3-2商业信誉评价机构为可替换公司债券发行物的商业信誉评级辨析新闻快报(如有)

  7—4公司债券正当理由和约

  四处走动的公司管理和解的7~5

  7—5-1职业发行人、资产、作为正式工作人员的、财务、方法独立心描绘

  7-5-2发行人四处走动的可能的选择在同性竞赛和伟大人物关系买卖的阐明

  75-3发行人最新增减树干、对外值得买的东西、股息分派、董事会发生或同伙大会发生

  75-4发行人规章

  7-6发行人四处走动的近似三年教训发表合规性保持健康的阐明

  7-7主寄售商对发行人一份近三年运转及走势的辨析新闻快报

  7-8主寄售商对发行人值得买的东西付出代价的辨析

  7-9主寄售商和发行人签署的寄售在议定书中拟定及补足的在议定书中拟定

  7-10主寄售商、休息寄售团,署名专门律师、登记会计师、登记评价师、验资提供纸张资格证明书硬拷贝,该硬拷贝需由该机构盖印承认并阐明使用(里面的署名专门律师及其投资机构还需预约经过年检的执业证明硬拷贝,硬拷贝由司法机关承认和解说。

  第九四处走动的若何使股票上市的公司债券成上市的通牒。:股票上市的公司关系到发行替换推荐提供纸张时,应预约运用前募集资产的特殊新闻快报。。”

  《一份发行复核规范备查簿第4号—四处走动的外面的发行提供纸张的公司发行推荐提供纸张中申报财务材料的几何规定》,外面的发行树干(A股)的概况、B股)容忍、[适用从科学实验中提取的价值清单和适用模仿课文]。

  《一份发行复核规范备查簿第7号——四处走动的国有股权明确及明智地使用成绩的复核规定》,外面的发行树干(A股)的概况、B股)容忍、[适用从科学实验中提取的价值清单和适用模仿课文]。

  《一份发行复核规范备查簿第14号——四处走动的外面的发行提供纸张的公司伟大人物关系买卖等事项的复核规定》,外面的发行树干(A股)的概况、B股)容忍、[适用从科学实验中提取的价值清单和适用模仿课文]。

  提供纸张发行提议(S-1),外面的发行树干(A股)的概况、B股)容忍、[适用从科学实验中提取的价值清单和适用模仿课文]。

  提供纸张上市提议(S-2),外面的发行树干(A股)的概况、B股)容忍、[适用从科学实验中提取的价值清单和适用模仿课文]。

  四处走动的适用顺序电子版的代替动词和新闻快报的通牒,外面的发行树干(A股)的概况、B股)容忍、[适用从科学实验中提取的价值清单和适用模仿课文]。

公司债券替换案

  柴纳宝安事业(形成环状)树干有限公司1992年10月日电,经容忍,柴纳库存深圳信赖商议公司,招商库存等7家机构向社会放开公报。到1992岁暮年终,安心成。,它于1993年2月10日在深圳提供纸张进行易货经商上市。。宝安发行可替换公司债券的首要限度局限是::发行总金额为5亿元人民币。,公司债券发行面值为5000元。,这样词是3年。,息票利率为3%。,利钱每年付一次。。  该公司债券象征两个限度局限性登记。: 

  1. 可替换登记规则公司公司债物主自1993年6月1日起至公司债券成年人的新来可选择以每股25元的替换价钱替换为宝安公司的人民币权利股1股。 
  2. 清偿登记延迟,宝安公司有冠军但缺席工作在可替换公司债券成年人的前半载内以每张5150元的清偿价钱清偿可替换公司债券。公司债券也规则,在1993年6月1日在前方,该公司将附带阐明其新的人民币权利股。,根据以下清算清算价钱:

  [(清算前替换价钱-股息)*原树干+新股票发行价*新增树干]/增股后人民币权利股总树干

   宝安可替换公司债券的相互关系成绩:柴纳人民库存规则的3年库存储蓄存款货币利率,3年公司债券货币利率,1992年度发行的3年期库藏债券息票利率,享用规则的保值按定量供给。。根据发行手册,可替换公司债券所募集的5亿元资产首要用于地产开发业和勤劳值得买的东西物品,武汉南湖飞机场搁浅收买费和搁浅平整费,高档商品房的开展;上海浦东机场陆家嘴堆积经商区搁浅收买,宝安大厦合成的档案馆建立;特集成电路的筹备与制造,生物技术基数建立等。。

  宝安可替换公司债券在深圳提供纸张进行易货经商上市,此刻,股市是高等投机贩卖的。,面值1元的宝安公司可替换公司债券在上市当天的以开盘价就高达元/股(有伟大人物意义的的宝安A股转股价为每股元),很快就被炒到了元/股的历史价钱。。宝安A股也升至2月8日的最高程度。。随后,鉴于使适合的塑造和发行玩个痛快库藏债券,宝安A股推销价钱一路上下跌。,1993年7月,宝安的估值降到了人民币。,后头,股价跌至每股5元以下。。到1995年12月29日,宝安可换债务退市日,宝安A股金钱或财产的转让跌至人民币。。宝安的可替换公司债券再次下跌和下跌。,1993年7月20日降元,到底,它降到了人民币。,成年人的日偿还人民币。

  从股权让的角度看,宝安可替换公司债券当时摘牌,替换为一份合计一万股。创造替换部件占发行总金额的。

相互关系登记

参考记录